מהמר או סוחר?

רוצה מקורות הכנסה חדשים? בוא לפגישת התאמה אישית חינם >>

מאת: ארנון שחר

"הימור" ע"פ וויקיפדיה:
כל פעולה שמערבת סיכון כסף או רכוש על חיזוי תוצאה של הגרלה, משחק, תחרות, או כל אירוע אחר בו תוצאת האירוע תלויה, באופן חלקי או מלא, במזל.

האם מסחר הוא הימור?
לפי ההגדרה המילונית למושג הימור, גם קנייה של בית, שינוי מקום עבודה ופתיחה עסק חדש הם הימור. הבעיה היא שאם נצא מנקודת ההנחה הזאת, כל דבר בחיים ייחשב להימור כי אין לנו וודאות בשום דבר. לכן רוב האנשים נוטים לראות הימור בפעולה שבה מרכיב המזל מאוד גבוה, ובתוצאה המשוערת ישנו סיכון.

דוגמא
מבחינה הסתברותית, לקבל תוצאה 2 בזריקת קובייה אחת זה הימור ביחס 1 ל-6. כלומר, לאחר 6 זריקות ישנה סבירות גבוהה לקבלת 2 פעם אחת. לקבל 2 לפחות פעם אחת במיליון הטלות, זה לא הימור מאחר והסבירות שמאורע זה יקרה הוא בפועל 100% והסיכון הוא אפס. מכאן, השקעה לטווח ארוך במדד מניות, אינה יכולה להיחשב כהימור מאחר והסבירות להפסד, ככל הידוע לנו, היא נמוכה ביותר.
משפט נפוץ בו משתמש המשקיע הטוב בעולם, וורן באפט, אומר: "Risk comes from not knowing what you're doing" ("הסיכון נובע מאי-הידיעה מה אתה עושה").

דוגמא קיצונית מעולם ההימורים
מהמר מקצועי שמרוויח את לחמו כל יום אינו רואה את עבודתו כסיכון מכיוון שהוא מבין את השיטות בהן הוא סוחר, ובכל שיטה הוא הצליח למצוא יתרון יחסי. סוחר מקצועי שמרוויח משכורת חודשית במשך מספר שנים אינו מהמר מכיוון שרמת הסיכון שלו מאוד נמוכה. להיפך, סוחר יומי מקצועי נמצא ברמות סיכון נמוכות יותר ממשקיע לטווח הארוך אשר נתון לשינויים חיצוניים שאינם תלויים בהתנהגותו, כגון אסונות טבע, מלחמות, החלטות פוליטיות וכו'. מכיוון שסוחר מקצועי שולט ברמות הסיכון ומבין אותן, הוא אינו מהמר. למעשה, ההימור נגזר מרמת הסיכון.

קזינו וחוק המספרים הגדולים
העמלות או הרווח של הקזינו נגזרים מחישוב הסתברותי טהור, אשר מובנה על תוחלת לטווח הארוך ועל חוק המספרים הגדולים. הקזינו מוכן להכפיל את כספו של כל מי שינחש נכונה את הצבע שיעלה בסיבוב הבא של גלגל הרולטה – שחור או אדום. חוק המספרים הגדולים אומר כי אם אתה צופה בסדרה אינסופית של תצפיות מקריות שאינן תלויות זו בזו, אשר כולן מתארות את אותה התופעה, אזי ממוצע הסדרה ילך ויתקרב לערך קבוע.

מסחר והימורים – דומה ושונה

תוצאה דינאמית או קבועה
הימור – בקזינו פעולת ההימור נמשכת זמן קצר ואינה משתנה. תוצאה קבועה שבה יחס ההפסד והרווח ידוע מראש, שחור אינו יכול להשתנות לאדום.

מסחר – מניות שירדו מערכם ב- 90% עלו בעבר. הסיפור נגמר רק כאשר תחליט למכור או בפשיטת רגל של החברה. ברוב המקרים הסוחר מעדיף לשמור על המניות מכיוון שהוא מאמץ אמונה שהמנייה תחזור למחיר הקניה. בגלל הדינמיות של השוק ישנה אפשרות תמידית לשחזר את ההפסדים ללא השקעה כספית נוספת. זו אחת הסיבות שבגינה סוחרים נמנעים לממש הפסדים – מכיוון שהם נאחזים בחלום ובצפייה שהמניה תחזור למחיר הקנייה.

חוקים קבועים ומי קובע אותם
הימור – בדומה לחיים שבהם החוקים ברורים ונקבעים מראש ע"י מערכות חיצוניות כגון בית הספר, אוניברסיטה וצבא. לקזינו יש חוקים ברורים לגבי כל משחק. החוקים אומרים למהמר מתי הוא מרוויח או מפסיד, וכמובן כמות ההפסד או הרווח ידועה מראש בהתאם לסיכון. בפוקר המהמר שולט בכניסה ביציאה ובכמות, בדומה למסחר. ברוב משחקי הקזינו המהמר שולט רק בשני המרכיבים הראשונים: כניסה וכמות. המהמר המקצועי מחשב את סיכויי ההצלחה על בסיס חישוב הסתברותי, בדומה לסוחר מקצועי, ואת הסכום המכסימלי שאותו מוכן להפסיד, בדומה לנקודת עצירת ההפסד של הסוחר.

מסחר – אחת הבעיות הגדולות של מסחר היא שזוהי פעילות חסרת מבנה וחוקים. בכל פעילות אחרת בחיים ישנו מבנה ברור של התחלה, אמצע וסיום עם כללים ברורים. המסחר במניות הוא סוג של פעילות ללא כל מבנה. אין בעצם מצב שהמשחק נגמר כי מישהו זכה (ואחר הפסיד). במסחר אין אף אחד מלבדנו שיכול לעשות זאת. גם במידה והחלטת החלטה כזו או אחרת מראש, ישנם גורמים פסיכולוגיים רבים שפועלים ולוחצים עליך במשך המסחר על מנת שתשנה את דעתך. אין שום גורם שמגדיר מראש היכן ההפסד שלך. ברגע שאתה נמצא בטרייד מפסיד אתה יכול פשוט להתעלם מהמצב. וכמובן ברווח אתה מחליט מתי לממש ובאיזה כמויות.

יכולות להשתמש בכלים חכמים
הימור – מהמרים מקצועיים שהשתמשו בכלים חיצוניים, כגון מחשבוני ספירת קלפים בנעליים או ספירת קלפים בראש ושיטות נוספות, נכנסו לרשימה השחורה של הקזינו. לאחר שהקזינו מבין שהשחקן משתמש בכלים חכמים והצליח לשנות את יתרון הבית לטובתו מוכרז המהמר כמהמר מקצועי ואינו רשאי לשחק יותר באותו קזינו, ובמקרים רבים במרבית מבתי הקזינו בעולם. פעולה זו מתבצעת בעזרת רשת מחשבים משותפת בבעלותם של בתי ההימורים.

מסחר – כלים חכמים כגון רובוטים ותוכנות מתקבלים בשמחה. למעשה, במידה ותוכיח שאתה סוחר או מהמר מקצועי תקבל עבודה במרבית בתי ההשקעה ובונוסים גדולים. בנוסף, אין דרך להוציא אותך מהמשחק בדומה לקזינו ולא תיכנס לרשימה השחורה של בתי ההשקעות. ב"אלגו-טריידינג" (מסחר אלגוריתמי, אוטומטי) סוחר המניות המקצועי מוחלף במחשב רב עוצמה. המחשב אוסף בזמן אמת מידע על מניות, מנתח אותו בשברירי שנייה, מבצע על בסיסו החלטות קנייה ומכירה ומוציא אותן לפועל באלפי פקודות בזק שמשוגרות לבורסה. שיגור הפעולות נעשה באמצעות תוכנות שמשווקות בעולם ומכונות תוכנות ל"מסחר בתדירות גבוהה" (High Frequency Trading או HFT)

בחירה לקבל את הרווח או ההפסד
הימור – מכיוון שתוצאת ההימור אינה משתנה אין למהמר את דילמת הבחירה, ולכן המהמר אינו מרגיש אחריות על התוצאה. אין למהמר שליטה על הצבע הבא בגלגל הרולטה. המזל או הגורל יבחר את התוצאה, בדומה לזריקת מטבע באוויר והימור על עץ או פלי. המהמר המקצועי שולט ברמת הסיכון הכספי והאם להשתתף שוב במשחק.

מסחר – הסוחר בוחר להפסיד, כלומר לאשר את ההפסד, וזוהי פעולה שבפני עצמה מנוגדת לטבענו כבני אדם. מכיוון שבמסחר האירוע הוא דינמי ויכול להשתנות בעתיד, על הסוחר לקבל בחירה קשה יותר: האם לקבל את ההפסד ע"י מכירה בפוזיציה מפסידה או להגדיל את הסיכון ולהישאר עוד מספר ימים או שבועות בתוך הפוזיציה. מכיוון שהתוצאה תלויה בבחירה של הסוחר, באופן טבעי הסוחר לוקח אחריות ואת רגשות האשמה או הכישלון לאחר שיצא מפוזיציה מפסידה. סוחרים רבים פותחים חשבון אישי עם אותה מניה שגזלה את כספם ומנסים להחזיר את ההפסד באותה המניה ובאותו הכיוון. חשוב להבין: לשוק ולמניה לא אכפת שהפסדתם ובטח שהמניה לא חייבת לכם דבר על בחירות שגויות. לא תראו מהמר שסוגר חשבון עם הצבע האדום בגלגל הרולטה.

ישנה נקודה שאותה אנו מגדירים נקודת אל-חזור, שבה הסוחר מופסד ב- 50% מהתיק. בנקודה זו סוחרים רבים מעדיפים לספוג הפסדים רבים נוספים, עד לרמה של איפוס התיק, על פני הכאב הרב מתוצאה עתידית שבה המניה תחזור למחיר הקנייה. מכיוון שבמוחו של הסוחר ישנם שני תסריטים אשר יובילו לכאב, השאלה היא היכן הכאב גדול יותר, ונתיב זה יקבע את בחירתו של הסוחר. הסיבה להתנהגות זו במסחר לעומת הימורים נובעת מבעיות פסיכולוגיות שבסיסם קשור לדינמיות של האירוע, שהוא למעשה הנקודה החשובה ביותר אשר מפרידה בין שני העולמות. במידה והסוחר היה לוקח אחריות ומסתכל על השוק בצורה אובייקטיבית, התסריט היה אחר. זו הסיבה שמסחר מורכב וקשה יותר במובן הפסיכולוגי מהימור. כמהמר קל מאוד לקבל את התוצאה משתי סיבות עיקריות:
1. אין לנו שליטה על התוצאה, לכן נושא לקיחת האחריות אינו קיים.
2. התוצאה לא יכולה להשתנות, אין דילמות או הלקאה עצמית.

סיכום
ההבדל בין סוחר מקצועי למהמר מקצועי קשור לניהול כספי וניהול סיכונים, והוא מלווה בפסיכולוגיה מנצחת שקשורה לרמת האמונות של הסוחר ויכולתו להיות אובייקטיבי. מכיוון שהמסחר דינאמי, על הסוחר לקבל החלטות שונות מהמהמר המקצועי ולקבל אחריות על התוצאה. במסחר, לעומת הימורים, רמת ההלקאה העצמית למי שבוחר בכך מאוד גבוהה. זו הסיבה שסוחרים שאינם מנוסים מסתכלים על פוזיציות ישנות שיצאו מהם בהפסד לאחר שנה לראות האם חלקן תיקנו, ולאחר מכן מספרים לכל חבריהם על הפספוס הגדול. אותם סוחרים כמובן שכחו להכניס לבדיקה את כל אותן מניות אשר חתכו בזמן ונמחקו מהמסחר. בניגוד למהמר שאינו בוחר להפסיד, הסוחר חייב לקבל בחירות בהן הוא מאשר את ההפסד. בחירה זו מפורשת אצל סוחרים חובבנים ככישלון או בחירה שגויה. לכן רמת הביטחון העצמי וההערכה העצמית של הסוחר נמצאת במבחן תמידי.

בעיני הציבור הרחב נחשב מסחר באופציות ובמט"ח כהימור ושיטות סולידיות בעלות פיזור סיכונים נחשבות כהשקעה, מדוע ?
רמת הסיכון היא שקובעת את ההגדרה ולא שיטת המסחר. במידה ואינכם מקצועיים, כל שיטת מסחר תיחשב כהימור, ולעומת זו במידה ואתם מקצועיים כל שיטת מסחר תחשב כמסחר מקצועי. ככל שתשתמשו בכלים ובידע רבים יותר, ובכך תפחיתו את רמת הסיכון, תעברו מעולם המהמרים לעולם הסוחרים המקצועיים.

הכותב הינו מומחה בתחום פסיכולוגיית המסחר בשוק ההון, ואחד ממחברי הספר "בורסה – משחק המוחות".